Przyczyny czwartkowej decyzji Szwajcarskiego Baku Centralnego

W czwartek Szwajcarski Bank Centralny o godzinie 10.30 wraz z decyzją o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych, ogłosił sensacyjną informację o zaprzestaniu obrony poziomu 1,20 na parze EUR/CHF. Tym samym kurs CHF/PLN poszybował według niektórych serwisów nawet powyżej 5 złotych.

We wrześniu 2011 roku SNB zdecydował, że nie pozwoli umocnić się frankowi poniżej tego poziomu. Ta decyzja została uargumentowana koniecznością ochrony gospodarki przed deflacją i recesją. W związku z tym, że frank uważany był za walutę bezpieczną i stabilną, ludzie masowo w nią inwestowali wywołując umocnienie, co było niekorzystne dla Szwajcarskiego eksportu. Przez ostatnie 3 lata bank centralny wielokrotnie interweniował na rynku walutowym zniechęcając spekulantów do kupowania CHF, wręcz zachęcał do kupowania EUR na bronionym poziomie. Jeszcze pod koniec ubiegłego roku Thomas Jordan mówił o tym, że poziom 1,20 nadal będzie broniony. Na wykresie EUR/CHF ostatnia interwencja jest widoczna 18.12.2014. Kurs poszybował do poziomu 1,21, jednak w ciągu kilku kolejnych dni znowu atakował 1,20. Dodatkowo w najbliższy czwartek Europejski Bak Centralny najprawdopodobniej ogłosi swoje plany skupu obligacji rządowych, a to w sytuacji słabego franka wywołałoby ogromne zainteresowanie szwajcarskimi aktywami oraz stabilnym frankiem. Tym samym aby utrzymać kurs EUR/CHF powyżej poziomu 1,20, SNB musiałby skupować ogromne ilości EUR. W oficjalnym komunikacie SNB czytamy, że decyzja ta była długo przygotowywana i w tym momencie gospodarka Szwajcarii jest dużo lepiej przygotowana na wyższy kurs franka, niż to było w ubiegłych latach. Frank pozostanie mocny dopóki złotówka nie zacznie się umacniać, bo kurs EUR/CHF będzie poruszał się teraz bliżej 1,00 niż bronionego 1,20.

Analiza Fundamentalna

Ostatnie wydarzenia makroekonomiczne pozostawały w cieniu czwartkowej decyzji SNB. Jeszcze w piątek mieliśmy do czynienia ze zmiennością na parze CHF/PLN rzędu 20 groszy. Dziś złotówka umocniła się o 8 groszy.

Oprócz wolatylnego franka w kalendarzu makroekonomicznym panował dziś będzie względny spokój zwłaszcza, że w Stanach Zjednoczonych jest święto.

Rano odczytano ceny szwajcarskich producentów. Mamy do czynienia z deflacją 0,4% miesiąc do miesiąca i 2,1% w porównaniu do grudnia ubiegłego roku.